爱美客圆梦资本市场 产品矩阵丰富抢占行业先机

又一家医美公司登陆资本市场!

9月28日，医美行业龙头企业爱美客技术发展股份有限公司正式登陆深交所创业板。上市当日，爱美客盘中股价一度涨逾200%，最高股价达366.20元/股。截至当日收盘，公司股价报收340.10元/股，涨幅187.56%，总市值达408.8亿元。

“我希望爱美客在资本市场的表现能够符合投资者的期待。”谈及股价的上涨，爱美客董事长简军在接受《证券日报》记者采访时表示，“作为企业，爱美客希望公司股价能够真实反馈出公司的价值。我们也将用时间来证明，爱美客是一个值得长期投资的企业”。

简军告诉记者：“上市是一个新的起点，是又一个发展契机。随着资金实力更加强大，我们可能会在研发领域进行更广泛的合作，建立更完善的人才培养机制。”

随着爱美客的上市，玻尿酸三巨头已齐聚资本市场。

去年销量

占国内市场份额26.5%

在医美行业，爱美客承载着更多的意义。

在创立爱美客之前，简军曾经有过长达13年的境外工作生涯。多年的境外工作历程，让她有了更广阔的国际视野，多年的国际贸易从业经验让她有了极强的行动力。

时隔十多年，简军仍然清楚地记得首次接触玻尿酸注射时的场景。“那时候我看到一个70来岁的女士，欧美人表情夸张，皱纹都比较深，那位女士也是。但在注射完成后，她的皱纹明显减轻了。”简军告诉记者，“那是我第一次近距离地看到玻尿酸注射。当时我就觉得，这一定有市场”。于是，在次年的2004年，爱美客正式成立了。

跨界创业绝非易事，跨界医疗领域尤其如此。一方面，爱美客的产品属于三类植入医疗器械，同人工晶体、心脏瓣膜等植入器械在国家药监局监管上属于同一类产品。这意味着，爱美客的产品要面对更为严格的监管，需要更强大的研发技术实力。

另一方面，在爱美客产品刚刚面市时，国内医美行业普遍更认可整容手术的方式。“当时被很多客户拒绝过，我们销售人员卖出去一只货，回来高兴得不得了。”简军回忆道，“但我们的产品质量是很好的，产品效果也是很好的。当时我们只有一款产品，那是我们的生命线，大家都很珍惜”。

时至今日，爱美客已成为全国首家取得国家药监局批准用于面部软组织修复的透明质酸钠产品注册证书的国内企业。截至2019年底，公司研发技术人员占员工总数的23%，拥有37项专利，其中包括发明专利20项。

从产销量情况来看，爱美客立足于生物医用软组织修复材料的研发和转化，已成功实现透明质酸钠填充剂系列产品及面部埋植线的产业化。2019年，在中国医疗美容用透明质酸类产品市场中， 爱美客以26.5%的销量占比居全国第一。

产品矩阵丰富

抢占行业先机

简军在十几年前关于医美市场的预言正在走入现实。

从医美行业发展来看，据兴业证券披露的研报显示，合规医美市场过去5年维持20+%的增速。随着未来人均可支配收入的提升、医美消费者年龄结构的扩张、监管趋严引发合规市场占比的提升，预计2025年、2030年以及2045年合规医美市场规模有望达到4224亿元、9102亿元以及16685亿元，对应的复合增速有望达22.6%、19.56%、10.04%。兴业证券预计，“合规医美市场规模未来十年复合增速仍有望达20%”。

爱美客的营收和净利润近年来呈现快速增长势头。2017年至2019年，公司分别实现营收2.22亿元、3.21亿元和5.58亿元，净利润分别为7673.32万元、1.16亿元和2.98亿元。这三年，公司营业收入的年均复合增速达58.3%，扣非归母净利润年均复合增长率达93.4%。

兴业证券在研报中表示，除了市场需求推高公司业绩的因素外，爱美客业绩的上行还源于差异化的产品布局。爱美客产品矩阵丰富，跳出竞争激烈的短效玻尿酸市场，拓展新领域，公司产品矩阵包括已上市的玻尿酸品类、埋植线和待上市的肉毒毒素、童颜针等新品类。公司提前预见颈纹市场，有望独享颈部医美市场的高增长。

兴业证券预计，2025年爱美客的营收和归母净利润可分别达到85.9亿元、27.5亿元，复合增速可分别达到58%、44%;预计公司的玻尿酸产品市场份额将从2018年的8.6%提升至 2025年的19.4%。

“目前的成绩还远远不够。”简军告诉记者，我们的销售量很大，但总销售额仍低于海外品牌。“在产品方面我们是有自信的，但境外品牌在品牌优势和资源优势上要比我们好很多。”

简军向记者透露称：“我们先做全国第一，未来肯定要走向世界。”